儲能產業的微笑曲線，與競爭演化趨勢 當前獨家

據說現在全國儲能企業將近9萬家，儲能概念的上市公司有256家。從宏觀上看，儲能在新型電力系統中的發展空間巨大，引得各路玩家紛紛進入。從微觀上看，上游可能出現的產能過剩，下游沒有足夠的市場激勵導致發展受阻，似乎某些環節已經開始紅海競爭。

那么儲能的產業格局和競爭演化趨勢如何？本文主要針對電化學儲能產業，借鑒IT領域的“微笑曲線”理論做個簡單分析。

【資料圖】

儲能產業的上中下游

我們把電化學儲能產業拆解為上游，中游，下游三個環節。

1、上游環節：

-儲能標準&技術協議：如相關行業技術標準的起草、咨詢等；

-原材料：如正負極材料、電解液、電池材料等；

-設計與金融服務：為儲能相關產業提供設計咨詢、投融資服務；

-關鍵元器件：如一次設備(電芯電池、PCS、電氣設備等)，二次設備&系統（計量、保護、BMS、SCADA、EMS）等；

2、中游環節：

-儲能集成：類似電力成套廠，提供儲能系統的成套產品；

-儲能工程：類似電力安裝公司，提供儲能工程的現場安裝調試服務；

3、下游環節：

-儲能系統的設備維護：儲能設備和系統的維護保養

-運行、交易：包括儲能在內的微電網系統調度、參與電力市場化交易，或者以虛擬電廠方式參與需求響應等；

-運營托管：以電費托管EMC為特征的，用戶微電網系統的運營外包服務等。

儲能產業的微笑曲線

儲能產業的利潤率，在每個環節都不完全一樣。參考IT行業的“微笑曲線”模型，儲能產業鏈也呈現出“兩頭高、中間低”的微笑曲線。即產業鏈上游、下游兩端的整體利潤率較高，產業鏈中游的集成和工程行業利潤率較低。

儲能產業的上游

在儲能產業的上游，比如投融資、原材料、關鍵零部件環節，要么是技術門檻較高，要么是規模效應明顯，這些壁壘導致相對利潤率較高。隨著儲能產業下游規模的擴大，在上游部分環節將出現市場細分的趨勢，每個細分領域的頭部效應明顯，導致細分市場邊際利潤得到保護。

最典型就是電芯制造，得益于新能源汽車產業的高速發展，動力電池生產的技術壁壘和規模效應出現，并溢出到儲能電芯環節，甚至可能出現TOP3效應（也就是如果產能達不到頭部三家，就會逐步被淘汰出局）。在電池材料、電解液、BMS等環節都是如此。

儲能產業的中游

儲能產業的中游，是企業數量最多，門檻最低，競爭最激烈，未來淘汰率也將是最高的領域。其背后的產業邏輯是：產業鏈中游的系統集成（成套）和工程（安裝）這兩個環節，壁壘相對較低，導致大量相關領域從業者進入。本文開頭所提到的9萬家儲能企業，數量最多的是在中游這個環節。

1、設備標準化程度高

比如儲能集成，無論是集裝箱式，還是柜式，都有標準的機架式設備可以采購，組裝容易。

2、供應商成熟

上游供應商成熟度較高，可提供商用化產品。無論是電芯（從動力電池產能溢出而來），還是PCS（從光伏產業的逆變器技術延伸）、監控終端、BMS、EMS等，都有大量成熟產品可供采購。

3、缺乏品牌效應和龍頭企業

目前由于下游市場非常不成熟，無論是投資者還是最終用戶，都沒有培養起品牌心智，儲能產品也沒有經過長期市場考驗，產品內在差異性不明顯，客戶體驗不清晰。非常類似于20多年前的PC兼容機市場，購買者關注元器件品牌（比如CPU是不是Intel的），而不在乎整機品牌（大量組裝機充斥市場）。

4、潛在進入者眾多

相關行業競爭激烈，導致過度內卷化，卷到儲能產業相關。最典型的就是電力成套企業，由于電力成套領域競爭激烈，且開關柜成套和儲能成套制造的高度類似性，導致一批電力成套企業開始做儲能。甚至部分空調企業，由于房地產不景氣影響主業，也開始進軍儲能產業。

儲能集成和工程領域具有“低毛利、高營收”的特征，吸引了一些追求“高營收”的企業。同時，也有一些上市公司在這個環節進入后，以“儲能”為題材，在二級市場提高市值。

儲能產業的下游

儲能產業的下游，需要區分的概念是“購買者”（Buyer）、“付費者”（Payer）、“使用者”（User）這三個角色的微妙區別。儲能產品的購買者（Buyer），目前是投資方居多，他們追求低風險、穩定的收益預期。比如工商業儲能最主流的投資者是光伏、充電樁的投資方。

儲能產品的付費者（Payer），以工商業儲能為例，目前是工商業電力用戶（Industrial & Commercial Electric Power Consumer），除了安全因素外，他們并不關心儲能產品的性能、價格，而更多的關注在儲能如何降低電力成本，并且為降低的收益付費。當然，未來的Payer還可能包括電網公司（比如輔助服務市場，需求響應等，為電網安全來購買），甚至還有售電公司、配網公司、充電樁投資、光伏投資商（比如共享儲能）。所以未來付費者的利益是逐漸多元化的，收益方式也多元化。

儲能產品的使用者（User），這個角色其實目前是缺乏的，因為工商業企業要的是便宜的電，而不是儲能產品。電網要的是安全可靠，光伏投資商要的是更高的消納率。

無論在公共電網（輸電網、配電網），還是在專用電網（用戶電力系統）中，儲能的出現，可能導致購買者、付費者、使用者的三者角色分離，誰都想從中獲利，但是誰都無法完整地對儲能負責。

從這個角度看，儲能可能需要一個運營商的角色，去耦合各方關系，解決所有權、使用權和收益權的分離問題。所以在儲能的下游，圍繞儲能，以及包含儲能的電力系統在市場化條件下的整體運營管理，將逐步出現運營專業化的局面。從最基礎的設備運維開始，到光-儲-充-荷的微電網運行調度，再到可持續商業模式的“電費托管”。而市場化水平越高，運營條件越復雜，將導致運營專業化水平提高，利潤率也可能較高。通過專業運營，獲得高回報率，這是微笑曲線的另一端。

儲能產業環節的演化趨勢

由于產業中游競爭激烈，且參與者數量眾多，導致儲能產業也出現了兩個明顯的移動趨勢。

1、向上游移動的趨勢

不少儲能集成企業，開始元器件領域的研發，比如PCS、BMS、EMS，甚至少數企業計劃自建電芯生產線等。

但是從企業基因上看，沒有任何一家儲能集成企業具備全產業鏈優勢，其核心原因有三方面：

一是大規模制造的壁壘，比如儲能電芯制造，如果沒有動力電池的產能支撐，單靠儲能電池生產規模，邊際生產成本不具有根本競爭力。

二是未來的“軟件定義趨勢”，儲能產品目前更像組裝PC機，其在自動化、智能化水平方面，與新一代的“AI+大數據”，“管-云-邊-端”的數字化存在一到兩代的代差，未來高集成度、高數字化水平的軟件化儲能架構，也是高壁壘的，這也是儲能產品領域未來的“洗牌因素”之一，而目前絕大多數儲能產品企業不具備大規模數字化研發能力。

三是上游的金融、設計、標準等環節，壁壘更高。

所以絕大多數中游企業很難進入上游，并形成產業鏈優勢。

2、向下游移動的趨勢

部分新能源企業已經意識到這個問題，開始從“簡單項目投資”、“產品供應”，拓展到下游的運營服務領域。打個比方，就是從賣車（賣儲能），到車輛租賃（儲能投資，基于固定價差的套利分成），再到網約車服務（市場化價格，復雜路況下的運力服務）的狀態。

儲能領域，尤其是工商業儲能，最大的風險其實來自運營環節，無論是電力市場價格的變化，還是用戶生產負荷的變化，都使得儲能投資未來的不確定性增加。

但是反過來看，不確定風險本身就是一種高利潤的機會，誰能通過客戶洞察、數字化、運營管理去建立這種風險管理能力，誰就能獲得超額收益。

新能源本身是不稀缺的，今天看到的新聞，不少省市對分布式光伏都做出了限制或變相限制的政策；個人認為未來儲能資源本身不是稀缺的，產能可能過剩，投資資金充足。

當供給側資源不稀缺，對需求側資源的開發能力，以及最優匹配供需的運營管理能力就成為稀缺資源。

就像網約車司機過剩，網約車輛也過剩，誰能發現高價值的打車需求并匹配給最優質的司機，網約車運營平臺是稀缺資源。

所以向下游移動也成為儲能產品企業的某種選擇，至少下游業務（比如工商業儲能運營服務，或者源網側的共享儲能服務）目前沒有形成頭部品牌、壟斷效應，存在市場化的巨大可能。

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