PCS市場熱度攀升，約20家企業有望啟動IPO

PCS在儲能系統成本中的占比約15%-20%，僅次于儲能鋰電池，但是對整個系統的安全性、穩定性、以及長期的收益起著關鍵的作用。在儲能市場高速增長帶動下，PCS市場迎來產業風口， PCS企業也加速走向資本市場。

下游市場需求激增，PCS企業業績迎來爆發式增長

2021年以來全球儲能市場規模快速增長，大儲、戶儲市場2022年規?；帕?，作為儲能系統的核心產品，儲能逆變器需求亦爆發式增長。高工產業研究院（GGII）數據顯示，2021年、2022年中國PCS出貨量分別達到了15.5GW和40GW。國內PCS企業收入也實現倍增，其中上能電氣儲能雙向變流器及系統集成產品收入同比增長600%以上, 艾羅能源儲能逆變器收入同比增長597.15%。

(資料圖片僅供參考)

2021-2022年儲能逆變器企業PCS業務收入增速（單位：億元，%）

數據來源：企業財報及招股說明書，高工產業研究院（GGII）整理，2023年7月

行業參與者眾多，上市企業為24家

蓬勃發展的PCS市場吸引了大批企業競相入局。PCS與光伏逆變器技術同源，傳統光伏逆變器的企業，幾乎都入局了儲能逆變器市場，如陽光電源、上能電氣、固德威等；還有電力電子和工控廠商憑借早期在光伏逆變器領域的積淀向PCS領域拓展，如國電南瑞、特變電工以及許繼電氣；更有跨行跨界的上市公司通過入股并購或成立新公司向PCS進軍。其中陽光電源為儲能PCS行業龍頭，連續七年出貨量穩居全球榜首。

據GGII不完全統計，中國PCS市場共有62家參與企業，其中已經上市的企業為24家，這部分企業主要來自于傳統的電力電子、工控以及光伏逆變器等行業；已提交招股書未發行上市的企業有5家，處在上市輔導階段的企業1家，其他已發生融資的企業19家，這部分企業以光伏逆變器起家，而儲能逆變器正逐漸成為其核心收入來源之一。

中國儲能PCS企業名單匯總

資料來源：高工產業研究院（GGII），2023年7月

行業投融資事件頻發，近20家企業有望啟動IPO

在PCS市場爆發下，PCS企業掀起了融資熱潮。從目前未上市的38家企業融資歷程來看，其中25家企業自2010年以來共進行了48起融資活動，2022年是企業融資的高峰期，達17起。

5家已提交招股書未發行上市企業中IPO進展較快的為艾羅能源和古瑞瓦特，至2023年7月底，艾羅能源科創板IPO注冊生效，古瑞瓦特已通過港交所聆訊，均上市發行在即；首航新能源已審批過會；三晶電氣及愛士惟的IPO申報均已進入問詢階段；另有包括索英電氣、麥田能源、模儲科技、智光儲能在內的近20家企業分別于2022、2023年完成新一輪融資，未來幾年內有望啟動IPO進程，其中索英電氣已進入IPO輔導階段。GGII預計，隨著儲能市場的進一步發展，未來PCS企業進入資本市場的環境將進一步向好。

中國PCS市場未上市企業融資事件分析（單位：起）

備注：2023年數據統計時間范圍為1月1日至7月17日。

資料來源：高工產業研究院（GGII），2023年7月

儲能PCS企業融資事件匯總

備注：截至2023年7月17日，艾羅能源和古瑞瓦特尚未正式發行上市。

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