“科八條”發布滿3個月 政策效應逐步顯現

9月19日，《關于深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》(以下簡稱“科八條”)落地滿3個月。

(相關資料圖)

《證券日報》記者了解到，3個月來，在證監會相關司局和地方證監局等的大力支持下，上交所持續開展市場調研宣貫，講解監管政策，解答市場疑慮，凝聚各方合力。與此同時，積極推動相關規則、案例、產品落地，首發上市、并購重組、指數產品等方面接連“上新”。

加強與市場主體溝通

“科八條”發布以來，上交所密集開展市場宣貫，通過“面對面”“一對一”等形式，針對性加強政策解讀、宣貫，鼓勵市場各方用好“科八條”政策工具。

據了解，上交所目前已組織各類培訓、座談近50場，覆蓋超200家上市公司、25家證券公司、9家創投機構、25家基金公司等市場主體。多位參會代表反饋，通過培訓、座談，更加了解“科八條”相關政策的具體內涵，也改變了對監管政策的慣性思維和一些誤解。

近期，上交所在科創板上市公司相對集中的10余個省市，與當地證監局、金融辦等部門，聯合舉行“科八條”專題座談調研。目前，已在安徽、上海、廣東、江蘇、湖南、湖北、陜西、深圳等地舉辦8場，進一步聽取40余家科創板公司的意見及建議，同步走訪調研近10家科創板公司。通過局所聯動、發揮屬地優勢共推典型案例落地。

抓緊推出配套規則

“科八條”在發行承銷、再融資、股權激勵等方面推出一系列制度創新措施。記者了解到，目前，已有兩項制度落地，多項配套制度正在抓緊制定中。

7月24日晚間，龍圖光罩作為首家在發行定價環節適用剔除3%最高報價比例的科創板IPO企業發布了新股定價結果。除龍圖光罩外，益諾思、合合信息2只科創板新股也適用了3%的最高報價剔除比例，報價定價總體審慎合理。

8月16日，上交所、中國結算發布《上海市場首次公開發行股票網下發行實施細則》，增加了持有科創板市值(前20個交易日日均市值600萬元以上)的要求。業內人士表示，這一舉措有助于科創板引入更多增量資金，引導資金長期持有科創板公司股票，增強市場內在穩定性。

據了解，近期，上交所還圍繞優化股權激勵短線交易規則適用、再融資儲架發行、“輕資產、高研發”認定標準等多項制度，積極開展市場調研和配合規則起草，正在緊鑼密鼓推動相關政策措施出臺，持續提升科創板制度便利性和針對性，為科創企業定制更為“趁手”的制度工具。

積極推動并購重組

今年以來，并購重組的政策暖風不斷。“科八條”進一步明確提高并購重組估值包容性、豐富并購重組支付工具、支持產業鏈上下游并購、支持科創板上市公司聚焦做優做強主業開展吸收合并等。

普源精電并購重組項目迅速過會，是“科八條”實施成效的重要體現。7月16日，普源精電發行股份購買耐數電子67.74%股權獲證監會同意注冊。普源精電董秘程建川表示：“這次并購不是簡單地‘以大吃小’，而是強強聯合，雙向奔赴。”

9月13日，思瑞浦發行定向可轉債搭配現金收購創芯微的重組申請獲中國證監會注冊批復。該案例存在諸多亮點，包括交易標的創芯微為未盈利擬IPO企業，交易各方協商設置差異化定價安排、評估方法及估值充分尊重市場選擇，并且是可轉債新規后滬市首單采用可轉債作為支付工具的案例。這一案例的順利落地，也為創投機構合理選擇退出渠道提供了有益的參考借鑒。

“科八條”發布后，累計已有心脈醫療、芯聯集成、三友醫療等20余家科創板公司接連發布產業并購方案，數量較去年同期明顯增加。

在政策支持和市場需求的共同作用下，預計更多科創企業將通過并購重組改善資產配置，進一步激發市場活力，塑造產業新生態。

著力培育耐心資本

“科八條”推出后，科創板新增科創200指數、上證科創板半導體材料設備等8條指數，數量增長50%。

9月6日，華泰柏瑞上證科創板200ETF正式獲批。在業內人士看來，首只科創200ETF的推出，為投資者參與科創板投資拓展了新的渠道，同時也是公募基金助力新質生產力發展的重要實踐，有望引導更多資金關注“硬科技”產業。

近期，還有多家基金公司也在積極上報科創板相關指數產品。Wind數據顯示，6月份以來，博時、華夏、嘉實、富國、景順長城、萬家等基金公司上報了科創板相關ETF及其聯接基金，跟蹤的指數包括科創50、科創板新能源、科創板成長、科創板工業機械、科創板生物醫藥等。

目前，跟蹤科創板指數的ETF規模已超過1500億元，其中，科創50ETF及其增強型ETF規模接近1300億元，并在美國、英國、日本等7個國家和地區交易所相繼上市13只產品。

業內人士表示，隨著創新制度、典型案例、指數產品等逐步落地，“科八條”帶來的政策效應、市場效應將進一步顯現，為科技創新和新質生產力發展提供更為廣闊的空間。