中金：下調合景泰富評級至“中性” 目標價削37%至3.65港元

來源：觀點網時間：2022-04-21 16:10:10

觀點網訊：近日，中金發布研究報告稱，將合景泰富評級由"跑贏行業"下調至"中性"。

據報道，基于交付進度假設調整，中金將2022-23年盈測調低38%/35%至41.8/43.9億元，目標價削37%至3.65港元，以反映盈利預測調整，對應2.4/2.3倍2022/23年市盈率。去年核心凈利跌36.6%，低于市場預期，主因交付確認的時滯導致權益合并收入降3.9%，以及去年下半年戰略性出清低毛利車位和商鋪、拖累結算毛利率。

報告中稱，該行考慮到公司下半年債務到期相對密集，且當前新房銷售表現未見明顯改善、后續政策推出的實際內容和時點節奏仍存較大不確定性，中金預計未來數月銷售和資金回籠或仍承壓，對經營和償債資金鋪排帶來一定擾動，也壓制投資者情緒。

另悉，瑞信發布研究報告稱，維持合景泰富"中性"評級，將2022-23年盈利預測調低48%-50%，以反映利潤下調和交付削減，另將資產凈值預測下調18%，資產凈值折扣擴大到80%，以反映在銷售不及預期的情況下，尚未緩解的償債問題，目標價由5.03港元下調34.8%至3.28港元。

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