惠而浦被當槍使，黃光裕和梁昭賢誰在說謊？

文/樂居財經 付魁

相熟的兩個人吵架，從來沒有真正的贏者，而是兩敗俱傷的“悲劇”。

因為將近九千萬的貨款，家電零售“龍頭”國美（00493.HK）和曾經的合作伙伴惠而浦(600983)（600983.SH）隔空“吵”了起來，一來一往之間，互揭對方傷疤，而關于這筆款，各說各有理，一時難辨誰在說謊。

最有意思的是，兩者之間的戰爭，最后矛頭指向了站在惠而浦身后的格蘭仕。

4月25日，惠而浦發布公告稱，將終止與國美的合作，原因系未按時支付貨款。隔天，國美發布澄清公告，否認延遲支付貨款，并認為背后的始作俑者是格蘭仕。

單從公告來看，兩家各說各的道理，誰是誰非，暫且難下定論，但爭論之間牽扯出的收付款不合規，成了不能忽視的問題。

在此公告之前，惠而浦給國美的發函中，貨款欠額為85518721元，而在此次公告中，金額卻變成了8710.40萬元。相同的賬目，出現了兩個數字，惠而浦自己否了自己，而國美反擊所說的“內部管理混亂”也在這點上得到了部分印證。

數據顯示， 2021年，惠而浦應付票據和應付賬款合計為24.54億元，超過了10.85億元的貨幣資金。近三年惠而浦凈利潤累計虧損10.62億元。

惠而浦身負2億壞賬

“國美電器在支付貨款方面未按合同執行，長期出現延遲的情況，從 2022年4月起支付貨款情況持續惡化”決定中止與國美合作，惠而浦顯得積怨已深。

截至2022年3月31日，惠而浦對國美電器應收賬款余額合計0.87億元，扣除預提折讓折扣（以雙方實際商定后為準）后的凈應收為0.82億元。

據了解，國美電器是惠而浦的客戶之一。在這次事件爆發前，惠而浦與國美之間的交易就已經有了縮減的苗頭。2019-2021年，惠而浦對國美電器的銷售金額分別為1.52億元、9812.11萬元、7958.41萬元，銷售占比分別為 2.87%、1.98%、1.61%，呈逐年下滑的趨勢。

據惠而浦近三年的財報顯示，2019-2021年，惠而浦前五大的銷售額分別為2.43億元、2.60億元、2.81億元，占年度銷售總額45.98%、52.52%、57%。

如果按照前五名客戶的銷售額來計算，2019-2021年，國美所占比例分別為62.55%、37.69%、28.47%。按照這一比例來看，國美電器應該在惠而浦的前五名客戶之列。

惠而浦不僅對前五名客戶的依賴度逐漸提高，并且關聯交易也在逐漸升高。2019-2021年，前五名客戶銷售額中，關聯方銷售額分別為1.93億元、2.19億元、2.49億元，占年度銷售總額的比例為36.56%、44.20%、50.47%。

而隨著前五大客戶的銷售額增多，應收賬款也在增加。2019-2021年，惠而浦的應收賬款分別為12.82億元、15.65億元、16.50億元，三年時間復合增長28.70%。

在壞賬方面，2019-2021年，惠而浦的壞賬準備分別為1.95億元、2.06億元、2.25億元。

“導火索”指向格蘭仕

針對于惠而浦的公告，國美于4月26日凌晨發布公告“回懟”，否認延遲支付貨款，并認為此次事件的導火索系惠而浦的股東格蘭仕。

國美表示，不存在延遲支付貨款情況，反而是惠而浦管理混亂，長期未按合同履行應盡義務。截至目前，惠而浦尚欠付其各項費用約1000萬元，滯銷殘次品超2000萬元。

國美進一步表示，在國美多次催促惠而浦進行對賬未獲積極回應的情況下，惠而浦突然單方面在4月24日發函要求國美立即支付貨款0.86億元。但在4月25日公告中，惠而浦主張國美欠款金額卻為8710.40萬元。

在回應公告中，國美將這次詭異行為的矛頭指向了格蘭仕。國美表示，“惠而浦大股東為格蘭仕相關公司，格蘭仕為倒逼國美電器對其補貼不合理費用，不惜犧牲惠而浦廣大股東的利益，意圖通過惠而浦制造事端解決問題；此次惠而浦行為充分說明了所有的問題都是大股東格蘭仕制造出來的?！?/P>

資料顯示，去年5月，惠而浦公告，格蘭仕要約收購完成交割，格蘭仕最終以20.5億元收購惠而浦中國51%股份，成為其控股股東。

完成收購后，惠而浦董事會陣容及管理團隊迎來新調整，格蘭仕董事長兼總裁梁昭賢為惠而浦董事長，梁昭賢之子梁惠強任總裁一職。財報顯示，梁惠強為95后，年齡26歲。

事實上，格蘭仕和國美有過一段時間的密切接觸。2020年格蘭仕與國美戰略合作進行全國巡展，并在新零售模型上進行探索。2021年，國美創始人黃光裕還親自帶隊前往格蘭仕順德總部參觀工業4.0自動化生產線。

惠而浦三年合虧11億

對于此事件，雙方各執一詞，公說公有理，婆說婆有理，目前尚未有定論。不過，貨款收付、補貼費用的糾紛最初的出發點都在業績上。

國美是中國家電零售連鎖模式的龍頭企業，黃光裕作為開創者曾于2004年、2005年、2008年三度成為大陸首富。

歸來之后的黃光裕在國美零售舉行的全球投資人電話會議中表示，“力爭用未來18個月的時間，使國美恢復原有的市場地位。”

如今，已經過去了14個月，國美的業績開始漸趨好轉。

前不久，國美公布黃光裕獲釋后的首份年報。財報顯示，2021年，國美營業收入464.84億元，同比增長5.36％，這是國美從2017以來首次實現營收正增長。2016-2017年，國美的營業收入分別為766.95億、715.75億、643.56億、594.83億、441.19億元。

凈利潤雖然是虧損局面，但虧損幅度在縮小。2021年，國美歸母凈利潤虧損44.02億元，相比于202年的69.94億虧損，虧損幅度縮小了不少。

反觀惠而浦方面，凈利潤虧損幅度在進一步加大。根據惠而浦發布的年報顯示，2021年，惠而浦的營業收入為49.31億元，同比下降0.26%。事實上，惠而浦近五年的營收一直處于下降狀態，2017-2020年，惠而浦的營業收入分別為63.64億元、62.86億元、52.82億元、49.44億元，同比下降6.05%、1.23%、15.97%、6.39%。

凈利潤方面，惠而浦已經出現連續三年虧損。財報顯示，2019-2021年，惠而浦的凈利潤分別虧損3.23億元、1.50億元、5.89億元，三年內累計虧損10.62億元。

除了凈利潤持續虧損，資金狀況也不樂觀。

2021年，惠而浦的貨幣資金為10.85億元，雖然短期借款為“0”，但應付票據和應付賬款這兩項短債也超過手中現金數。其中，2021年，惠而浦的應付票據為14.85億元，應付賬款為9.69億元，兩項合計24.54億元。

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