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高盛發布貝殼研報：復蘇市場中經營杠桿強勁，目標價升至26美元/68港元

來源：和訊 時間：2023-03-20 18:46:00


【資料圖】

3月17日，高盛針對居住產業數字化服務平臺貝殼（NYSE:BEKE;HKEX:2423）發布Q4業績點評報告。研報表示，貝殼在2022年第四季度收獲強勁業績，再次證明了其強大的執行力和運營能力，因此維持貝殼“買入”評級，給予美港股目標價分別為26美元和68港元，較前一交易日收盤價分別有43.6%和48.6%的上漲空間。

財報數據顯示，2022年貝殼全年成交額為2.61萬億元，四季度成交額為6470億元。全年營業收入為607億元，GAAP口徑凈虧損13.97億元。四季度，貝殼凈收入為167億元，GAAP口徑凈利潤為3.72億元。

高盛分析師指出，四季度貝殼凈收入較高盛預期高出6%，較彭博一致預期高出10%，經調整凈利潤達15.5億元，較高盛和市場一致預期分別高出98%和111%。據高盛分析，主要原因是貝殼的新房業務和家裝家居業務利潤貢獻率高于預期，以及其有效的門店成本和運營費用控制。

高盛認為，2023年初至今，中國房地產市場迎復蘇反彈，原因在于被壓抑的需求或潛在需求釋放。隨著市場復蘇，貝殼在2022年對成本和費用的有效優化或能會產生高運營杠桿。

從財報數據看，高盛認為，貝殼家裝家居業務與房產交易業務已形成協同效應，家裝家居業務將在2023年獲得持續的收入增長。

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