廣州200億母基金來了

又是廣州。

投資界-解碼LP獲悉，近日，第12屆中國（廣州）國際金融交易·博覽會啟動儀式上，廣州金融控股集團與廣東恒健投資控股有限公司簽訂《廣州市上市公司高質量發展基金戰略合作框架協議》，雙方將合作設立廣州市上市公司高質量發展基金，基金目標規模200億元。

至此，廣州又一百億級母基金出現。而這一次，政府引導基金將著重聯合上市公司設立子基金，投向上市公司的主業或上下游產業鏈。

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廣州又一200億母基金

具體來看，該母基金通過聯合上市公司合作發起設立產業子基金，將整合私募股權投資基金、證券公司、融資租賃、再擔保等業務板塊資源的優勢。

有別于其他產業引導基金，廣州市上市公司高質量發展基金主要面向上市公司的產業鏈來布局。據了解，基金主要助力上市公司圍繞主業及產業鏈上下游開展并購重組，并充分發揮上市公司在培育產業集群、延鏈強鏈補鏈的引領帶動作用，推動廣州市產業轉型升級。

實際上，廣州市上市公司高質量發展基金已經是今年廣州接連成立的第5只超百億級別的產業基金了。在整個創投圈看來，廣州最近在母基金的布局上十分迅速，不論基金規模還是行業覆蓋都開始奮起直追。

最為轟動的要數今年2月，廣州2000億母基金正式官宣落地。基金由廣州產投集團發起設立，包括1500億元的廣州產業投資母基金，和500億元廣州創新投資母基金。

其中，產業母基金重點投資半導體與集成電路、新能源、生物醫藥與健康、先進制造、新一代信息技術、新消費等重要產業領域，與鏈主企業、產業龍頭、頭部機構合作構建超6000億的產業基金集群；創新投資母基金則致力于投早、投小、投科技、投創新。

這是今年最大的母基金之一，目標是構建一個萬億級的產業發展基金群?；鸪闪⑶暗墓芾磙k法及產業招商研討會上，不乏中金資本、高瓴、招商局資本、國新基金、深創投等知名機構的身影。

3月份，總規模100億的“粵港澳大灣區文化產業投資基金一期”正式揭牌?；鹜瑯勇涞貜V州，旨在立足廣州，著眼粵港澳大灣區，依靠政策支持以及產品特性，助推文化產業發展。一個月后，廣東半導體及集成電路產業投資基金二期被透露正在籌劃中，規模300億元。

這支母基金可直投，子基金包括汽車芯片、半導體材料設備、化合物半導體等主題基金，且二期基金在投資退出后可向被投企業讓利60%。引發廣泛討論的是，這支基金期限長達17年，在整個股權投資基金中都較為少見。

6月份，灣區對外文化貿易母基金與文化產業賦能鄉村振興（黃埔）基金正式啟動，目標規模合計200億元。將重點投資和支持優質文化產品“走出去”，文化旅游消費客群“引進來”，以及鄉村產業發展和農業現代化建設。

可以看到，廣州今年以來的引導基金發展中，不僅跟隨深圳、安徽等地推出了超千億級別的超極母基金，在半導體等具有當地產業基因的賽道設基金，同時還布局了各地鮮少關注的文化消費類基金，將文化軟實力與半導體“硬實力”相結合。

此次推出的上市公司高質量發展基金是又一個新的方向。據了解，目前廣州現有境內外上市公司223家，累計募資超6000億元，總市值超3萬億元。下一步，廣州市地方金融監督管理局將推動廣州市上市公司高質量發展基金盡快落地。

政府引導基金新方向

透過廣州市上市公司高質量發展基金，一個最為顯著的特點就是聯合上市公司設立子基金，投向上市公司的主業或上下游產業鏈。

時至今日，政府引導基金在迭代過程中正在逐漸向市場靠近。不論是此前針對專門的細分賽道設立產業引導基金，還是今年以來多個千億級產業基金群的出現，都可以看出，政府引導基金“遍地撒網”式的投資已經漸漸減少，反而在精細化的投資上衍生出更多的探索。

將基金投資方向上圍繞上市公司主業及產業鏈布局，無疑是廣州進行的最新嘗試之一。相比需要大量投入、引進的研究型產業來說，當地上市公司就是最大的資源。助力上市公司相關產業的并購重組，風險相對來說更小，也更利于完善當地的產業生態，幫助落后產業升級。

同時，這一基金的設立也透露出，產業型資本不論在LP還是GP端都已經扮演著十分重要的角色。在此之前，政府引導基金專門圍繞上市公司主業及產業鏈上下游布局的并不多見，但與上市公司合作成立基金的做法，愈發活躍。

此前以茅臺、絕味、今世緣等消費企業居多；隨著新興產業普及，通富微電、福日電子等多家電子行業公司也表現活躍，參設的基金主要投向泛半導體、新能源和智能制造等領域。最值得一提的是，九安醫療等醫藥生物行業的公司更是扎堆參設產業并購基金。

清科研究中心報告顯示，2022年募資市場的LP構成呈現的特點包括產業資本加速入局，通過出資與其主業相關的特定產業基金，實現平行或垂直領域的整合協同。這一年上市公司的披露出資金額近1600億元，非上市公司參與出資金額約3000億元，兩者合計出資金額的占比已接近市場三成。

深圳一家頭部機構的合伙人提到，“如今和LP交流，被問得最多的就是如何看待和CVC的競爭。”當政府引導基金也專門瞄準CVC，無疑帶給市場化VC/PE機構更大的壓力。