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信用債一周市場回顧：信用債估值上行 低評級中長期信用利差走闊

來源：東北證券 時間：2021-11-23 16:29:39

一、信用債一級市場融資順暢：

1、上周(2021/11/15 - 2021/11/21)信用債新發行規模3080.8 億元，到期1913.1 億元，凈供給1167.7 億元。其中：城投債新發行規模1309.29 億元，到期483.16 億元，凈供給826.13 億元，產業債新發行規模1771.55億元，到期1429.98 億元，凈供給341.57 億元。

2、上周市場有313 只信用債上市，其中：城投債146 只，產業債167 只。

從上市信用債整體來看，票面利率與上市日估值平均點差(票面利率-上市日估值)約為-4.72BP(已剔除偏離度超過100BP 的異常情況)，其中城投債平均點差-2.17BP，產業債平均點差-6.95BP。

上周城投債票面與上市日估值點差超過20BP 的有30 只債券，其中票面高于估值的有14 只，票面低于估值的有16 只。

上周產業債票面與上市日估值點差超過20BP 的有39 只債券，其中票面高于估值的有3 只，票面低于估值的有36 只。

二、信用債二級市場估值跟隨國債上行：

1、上周銀行間及交易所信用債總成交額8047.4 億元，其中：城投債全市場成交額3320.9 億元，產業債全市場成交額4726.5 億元。

各評級各期限估值跟隨國債上行，AAA、AA+評級信用利差整體保持平穩，AA 評級5 年以上信用利差有所上升。

2、上周城投債貨幣中介成交價與估值點差超過10BP 且剩余期限大于1年的有17 只債券，其中成交價高于估值的有14 只，成交價低于估值的有3 只。

上周產業債貨幣中介成交價格與估值點差超過10BP 且剩余期限大于1 年的有6 只債券，其中成交價高于估值的有3 只，成交價低于估值的有3 只。

風險提示：信用風險無序釋放

（文章來源：東北證券）

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