全球央行觀察：生活成本飆升至10年新高 新西蘭聯儲決定二次加息

兩個月內，新西蘭央行第二次宣布加息。

11月24日，新西蘭聯儲銀行(RBNZ)公布利率決議，宣布加息25個基點至0.75%，符合市場預期。

在新西蘭聯儲公布利率決議后，紐元兌美元NZD/USD短線下挫43點，創出一個半月新低，報0.6921。 外界指出，紐元之所以承壓是因為加息幅度低于預期。新西蘭聯儲還預計，2022年3月官方現金利率為0.94%(此前預計為0.86%)，到2022年底將加息至2%。

鑒于通貨膨脹和就業的中期前景，新西蘭聯儲委員會指出，預計將進一步取消貨幣政策刺激。另外，新西蘭兩年期國債收益率也下跌了約10個基點，10年期國債收益率也是如此。

渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，最主要促使新西蘭聯儲加息的原因是，新西蘭通脹同比增長在2021年第三季度達到10年來的最高水平4.9%，并且金融機構對于第四季度的通脹預測中值達到5.1%，所以聯儲在兩個月內第二次收緊政策來遏制通脹。

此外，王昕杰進一步向記者表示，有機構預計，為了遏制通脹因素，聯儲會比此前預期更快的速度收緊政策，“從新西蘭OIS隱含的利率來看，到2022年7月的議息會議，聯儲將加息超過5次，每次25個基點，政策利率將超過2%?！?

新西蘭如此頻繁加息，究竟是為何？

急需為經濟“降溫”

作為新冠疫情爆發后首批收緊政策的央行之一，新西蘭的加息節奏可謂激進。

10月初，新西蘭央行宣布調漲現金利率25個基點至0.5%，實現新西蘭七年來的首次加息。相距不到兩個月，新西蘭央行宣布再次加息25個基點，以此遏制國內通脹的壓力。

“目前新西蘭整體的經濟狀況已經達成后疫情時代復蘇的狀態，甚至是出現了經濟過熱，政策也達到從支持到正?；臈l件?！蓖蹶拷苷J為這次加息算比較謹慎。他向21世紀經濟報道記者表示，因為在會議之前，市場上有加息50個基點的呼聲，但是聯儲考慮到最近奧克蘭出現封鎖和限制導致經濟活動收縮，而采取了比較謹慎的行動。

新西蘭接連加息的背景，是其國內的通脹率已經超出預期，甚至升至十年來最高水平。據新西蘭統計局公布的數據，第三季度CPI同比漲幅從第二季度的3.3%升至4.9%，高于經濟學家所預測的4.2%。為了將通脹率維持在1-3%目標區間，新西蘭央行才選擇上調官方現金利率。

對于物價不斷上漲的原因，新西蘭統計局稱，主要因素與房地產有關。公開數據顯示，在第三季度，新西蘭的新房建設費用上漲4.5%，累計全年上漲約12%。

“供應鏈和高需求都在推高房屋建造成本，”統計局消費者物價經理Aaron Beck表示，這主要是因為建房所需的材料緊缺，而且人工費和行政費用上升。在截至2021年6月的一年里，由于建筑行業對勞動力的高需求，建筑業的工人工資就上漲了3.1%。

其實除了房地產成本，大多數食品價格也連帶著上升。

有數據顯示，10月份，新西蘭的食品價格同比上漲3.7%，主要是餐廳菜品、即食食品、水果、蔬菜以及食品雜貨的價格上漲所致。以10月的年增長率來看，整體雖然略低于9月份4%的同比增長率，但仍然高于過去一年2.3%的年平均增長率。

高通脹的現狀或將持續。Infometrics首席經濟學家Brad Olsen表示，通貨膨脹正在影響家庭預算的各個方面，在不久的將來，這種情況不太可能改變。

這種預測也得到了新西蘭聯儲數據的印證。據新西蘭聯儲預計，2021年第四季度通脹率將達到5.7%峰值，兩年后才將回落至2%的中間值。

反復疫情或釀成危機

跟全球其他較大的經濟體一樣，在疫情期間，新西蘭動用了巨額的財政政策和貨幣刺激來提振經濟。要知道，在10月初的加息之前，新西蘭央行已經連續18個月把官方現金利率維持在0.25%的創紀錄新低位。

在強而有力的經濟刺激措施下，經濟恢復的狀況確實立竿見影。

10月初，新西蘭財政部表示，在截至2021年6月底的一年中，預算赤字為46億新西蘭元(約合32億美元)，而5月份預測的赤字為151億新西蘭元。伴隨著財政赤字大幅度減少，失業率下降速度也遠超預期。據了解，新西蘭第三季度的失業率從二季度的4%降至3.4%，低于預期值的3.9%，與2007年12月以來的最低記錄持平。

然而，新西蘭反復不定的疫情正在給其經濟向好復蘇的前路蒙上陰影。

據新西蘭衛生部數據顯示，11月24日中午，新西蘭國內新增新冠確診病例215例?？梢?，新增病例數仍在反復波動。截至11月20日，新西蘭國內已有83%適宜接種疫苗的民眾接種了兩劑新冠疫苗。

即便疫情未見明顯好轉，新西蘭還是要走向“與病毒共存”，重新開放的道路。

11月22日，新西蘭總理杰辛達·阿德恩(Jacinda Ardern)在內閣新聞發布會上正式宣布，自12月2日午夜起，新西蘭將放棄病例“清零”政策，并采取“與病毒共存”的新抗疫策略。即使是疫情最為嚴重的奧克蘭，也將結束3個月的封城措施，在12月15日正式解封。

新西蘭并不是唯一采取“與病毒共存”政策的國家。此前，包括新加坡、馬來西亞在內的東南亞國家紛紛將防疫政策由“病例清零”轉向“與病毒共存”。但此舉的結果往往是導致疫情反彈，病例數難以控制。所以，新西蘭民眾對這一政策的反應不一。

就連新西蘭最著名的流行病學專家之一、衛生部新冠疫情技術咨詢小組成員邁克爾·貝克(Michael Baker)也曾表示，“改變主要(防疫)策略這么大的決定，應該咨詢一下部分科學家和其他顧問?！?/p>

新西蘭的經濟確實因疫情而受創。西太平洋銀行(Westpac bank)的經濟學家預計，受疫情影響，新西蘭第三季度GDP將下降6%。在疫情真正平復前，新西蘭都不能迎來經濟重啟。

王昕杰向21世紀經濟報道記者表示，如果新西蘭解封之后疫情若出現反復，那將會導致經濟活動急劇收縮，首先可能導致貸款利率的上升，將影響消費者以及商業支出。“而從更廣的維度看，疫情的反復對于經濟活動的限制，可能會繼續對供應端產生壓力，造成通脹仍然高企，同時疊加上貨幣政策緊縮，有可能引起類滯漲現象?！彼a充說道。

值得注意的是，新西蘭央行已經表態，將在接下來的一段時間里維持緊縮政策。新西蘭聯儲主席奧爾在新聞發布會上表示：“重新開放新西蘭邊境并不會改變該行政策前景。”

采取緊縮的政策，意味著央行將逐步提升官方現金利率，借此減少企業所申請的銀行貸款量。據新西蘭聯儲預計，官方現金利率平均水平在2022年一季度將為0.94%，到了四季度，現金利率將達到2.14%。央行預計，到了2024年12月，官方現金利率將為2.61%。

如今，新西蘭已經進入到一個激進的緊縮周期。新西蘭西太平洋銀行首席經濟學家Michael Gordon表示，本次新西蘭央行大幅加息的好處在于，新西蘭央行可以避免現金利率出現更高的峰值。

而對市場而言，更為關鍵的是未來新西蘭央行政策的走向。

“考慮到經濟的熱度，我們認為新西蘭央行的行動還遠遠沒有結束，”資本經濟公司的經濟學家本·烏迪說，“我們預計，到明年年中，該行將繼續加息至2.0%左右。”

王昕杰也持有相近的觀點。他向21世紀經濟報道記者指出，從現在的通脹水平來看，新西蘭央行未來還是會堅持緊縮的政策，以遏制短期的經濟過熱和高企的通脹，而從中期發展來看，在10年以來的失業率低位支持下，新西蘭央行走在了支持性政策向正?；^渡的前沿。

（文章來源：21世紀經濟報道）