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保險十二月策略：壓力有緩和 關注價值型股票機會

來源：國信研究 時間：2021-12-06 15:00:42

行業與公司

保險十二月策略：壓力有緩和，關注價值型股票機會

12月觀點：預計負債端承壓幅度有所收斂，資產端平穩，降至“中性”評級

投資觀點：展望12月，我們預計資產端整體平穩，負債端承壓幅度有所收斂，我們下調行業投資評級至“中性”。

近期，成長股的股價波動加大，投資風險提升，所以比較而言，價值型股票呈現出更大的投資價值，例如中國平安。之前，保險行業在政策、地產以及渠道的多重影響下，呈現出資產和負債的兩端動蕩，股價持續下滑，但現在的行業情況基本穩定，同時利好因素的出現或需要時間，所以我們預計保險企業的股價會有一定的相對表現，只是幅度不會特別大，下調行業投資評級至“中性”。

表現回顧：回顧11月，隨著保險行業的資產負債兩端情況的逐步穩定，部分壽險上市企業開始呈現浮盈，其中中國平安相對于滬深300指數呈現-1.16%的相對收益。

負債端展望：展望12月，壽險上市企業的代理人規模和新業務價值預計仍將保持下滑趨勢，但核心人力指標或逐步企穩，為明年代理人渠道的穩定鋪墊基礎。另外，各大公司今年開門紅的情況與往年基本相同，預計總體平穩。

資產端展望：展望12月，壽險資產端將保持平穩態勢，十年期國債利率保持平穩

（文章來源：國信研究）

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