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銀行行業月報：1月社融增量創新高 2月LPR環比持平

來源：中原證券 時間：2022-03-01 14:11:44

投資要點：

行業指數跑贏大市，個股漲跌互現。2 月7 日至2 月28 日，滬深300 指數上漲0.39%，銀行指數上漲1.10%。在30 個一級行業指數(中信)中，銀行指數區間表現位居第19 位。銀行板塊中，國有大型銀行指數上漲0.36%，全國性股份制銀行指數上漲1.96%，區域性銀行指數持平。個股漲跌互現，表現前五位的銀行為：蘇州銀行、興業銀行、渝農商行、杭州銀行、農業銀行，表現后五位的銀行為：蘭州銀行、寧波銀行、瑞豐銀行、平安銀行、青農商行1 月社融增量創新高，M2 增速進一步提升，2 月LPR 環比持平。

1 月制造業PMI 為 50.1%，繼續保持擴張區間，但環比略有回落CPI 同比上漲0.9%，環比由降轉漲，同比漲幅回落；PPI 同比上漲9.1%，環比繼續下降，同比漲幅回落。1 月社融規模增量創新高貸款、債券、股票融資均同比多增，表外融資同比降幅收窄。1 月末，M2 余額同比增長9.8%，增速分別比上月末和上年同期高0.8和 0.4 個百分點。2 月21 日公布的1 年期LPR 為 3.70%，5 年期以上LPR 為 4.60%，兩者均與上月持平。

保障性租賃住房發展獲金融監管支持，商業養老保險與養老理財試點范圍擴大。銀保監會發布《關于銀行保險機構支持保障性租賃住房發展的指導意見》，《指導意見》要求各類銀行保險機構發揮機構優勢，把握保障性租賃住房融資需求特點，提供針對性金融產品和服務。中國銀保監會發布《關于擴大養老理財產品試點范圍的通知》，《通知》規定，自2022 年3 月1 日起，養老理財產品試點范圍由“四地四機構”擴展為“十地十機構”。中國銀保監會發布《關于擴大專屬商業養老保險試點范圍的通知》，《通知》規定，自2022年3 月1 日起，專屬商業養老保險試點區域擴大到全國范圍，在原有6 家試點保險公司基礎上，允許養老保險公司參加試點。

投資建議。預計2022 年銀行板塊凈息差將前低后高，銀行業總資產增速將會有所提升，資產質量與撥備覆蓋率延續改善態勢，業績增長略有回落但仍保持近年高位。認為目前極低的估值水平充分反應了市場關于房地產行業信用風險暴露和宏觀經濟下行的悲觀預期，當前板塊具備較高的配置價值，維持行業“強于大市”

投資評級。建議重點關注資產質量扎實的頭部國有行和股份制銀行，以及區域經濟發達地區的頭部城商行與農商行。

風險提示：資產質量大幅惡化，系統性風險。

（文章來源：中原證券）

責任編輯：

標簽： 銀行行業

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