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國債期貨周報：央行降準 債市短期仍有機會

來源：華安期貨 時間：2022-04-18 15:23:46

華安點評：

上周總體來看，疫情還未見拐點，經濟發展仍然受拖累。

周五央行決定25 號全面降準0.25%。大型金融機構從11.50%降到11.25%，小型金融機構從8.50%降到8.25%，對符合條件的城商行和農商行再額外降準0.25%，至8.0%，因此金融機構加權平均存款準備金率8.1%。此次降準為全面降準，共計釋放長期資金約5300 億元。

周一社融數據總量超預期，雖然當前資金面寬松，但是投資者仍然偏謹慎，久期偏短。尤其周五降息預期落空，央行維持MLF 利率保持不變，國債期貨當日漲跌互現，10 年期國債收益率小幅下跌。當前市場仍然擔心寬松周期是否已經結束。然而3 月PMI 顯示，非制造業尤其服務業和運輸業面臨較大沖擊。同時外部美聯儲加息周期以及地緣政治的沖擊，全球經濟面臨沖擊，中國出口承壓。因此未來貨幣政策需要引導實際利率下行，減輕融資成本，刺激經濟。通過近期政策，如央行上繳利潤、降準、降低再貸款等，表明央行仍然維持著寬松的態勢未變，因此債市短期內仍然看多。策略上，仍然建議投資者可以積極買入債券，延長久期。

投資策略：

采取收益率曲線做陡策略，做陡策略風險較小。基差策略上，無論做多做空市場很難出現大的交易性機會。跨品種交易策略，推薦2TF-T 策略。

風險提示：(1)近期疫情部分地區出現反復

（文章來源：華安期貨）

責任編輯：

標簽： 國債期貨 金融機構

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