當前焦點!罕見倒掛 同業存單指數收益率超短債

同業存單指數基金在發行時掀起熱潮，投資上也有不俗表現。成立近半年的首批同業存單指數基金最高年化收益率達到3.1%，超過了不少短債產品。

多位業內人士表示，拉長時間周期來看，中短債基金收益率還是要強于存單基金，投資者可以根據資金屬性配置適合自己的產品。

收益率出現倒掛

近一年同業存單超短債

Wind數據顯示，截至6月10日，2021年12月中旬成立的首批同業存單指數基金斬獲了不俗的投資回報。6只基金成立以來平均收益率為1.35%，平均年化回報2.8%，遠超貨基1.71%的7日年化收益率，逼近中短債主題基金平均3.08%的年化回報。其中，富國、鵬華、惠升基金旗下同業存單指數基金，成立以來年化回報都超過了3%，優于不少中短債主題基金的回報。

數據顯示，截至6月10日，中證同業存單AAA指數近一年漲幅為2.86%，中證短債指數漲幅為2.78%。今年以來，中證短債指數上漲1.28%，中證同業存單AAA指數同期漲幅為1.3%，同業存單指數與中證短債指數收益率出現倒掛。

談及倒掛現象的出現，一位公募基金經理表示，不同時期宏觀主導因素不同，二者收益表現亦不盡相同，收益率倒掛屬正?，F象。

該基金經理分析，2022年以來，宏觀流動性整體寬松，存單收益率較年初整體下行，同業存單品種表現整體較好；中證短債指數樣本包括一年期以下的國債、金融債、企業債、央票以及短期融資券，種類豐富，影響因素較為復雜，階段性跑輸也屬正常。

一位公募投研人士認為，固定收益類市場目前處于底部拐點位置，作為更保守品種，同存基金收益率好于中短債基金是合理現象。如果時間拉長足夠跨越市場周期，中短債基金收益率還是系統性強于存單基金的。

(資料圖)

北京一家大型公募投研人士認為，同業存單與短債在不同的交易平臺交易面臨的投資客群、交易對象也是不同的，受宏觀經濟和利率走勢影響，兩者短期出現收益率倒掛是正常情況。

鵬華基金現金投資部基金經理胡哲妮表示，國內經濟壓力較大，融資需求疲弱，就業壓力凸顯，預計貨幣政策維持寬松基調。從資金面來看，央行通過總量和結構等多種工具補充流動性，回購利率顯著低于政策利率。目前同業存單收益率相對回購利率仍有一定利差，具備一定的配置價值。

規模保持增長勢頭

首批同業存單指數基金表現亮眼，規模也出現快速增長。數據顯示，截至今年一季度末，首批6只同業存單指數基金總規模298.95億元，較成立時增長96.17%，接近翻倍。

南方基金介紹，旗下同業存單指數基金一季度顯著增長之后，二季度繼續保持了較好的增長態勢，目前基金規模接近100億元的上限。

上述公募投研人士透露，存單基金屬于兌現收益較快的基金品種，零售客戶已經對這個新鮮品種有所了解，公司旗下基金規模二季度繼續大幅度增長。

上述公募基金經理表示，作為行業首批成立同業存單指數基金的管理人，公司高度重視該產品的管理運作。在持營過程中，產品也得到個人投資者的高度認可。

但業內人士也提醒投資者，投資同業存單指數基金要充分了解產品的特點，確定與自身的資產配置屬性是否匹配，通過長期投資獲取穩健回報。

南方基金表示，同業存單基金采取公允價值估值，凈值會隨市場情況出現一定波動。此外，該類產品普遍設置最短7天持有期限制，投資者申購時應合理安排資金需求。

（文章來源：中國基金報）