全球微動態丨天風期貨：復產預期進入現實驗證階段

來源：天風期貨時間：2022-08-08 18:42:40

(資料圖)

核心觀點：震蕩偏強 供應端整體仍無明顯變化，需求端鐵水在連續下降后終于迎來回升，但是整體回升力度較為有限。目前鐵礦自身矛盾在復產下的鋼廠補庫，后期需要關注鋼廠的復產力度；成材需求現實有進入接力情況。整體上我們仍對鐵礦石做出震蕩偏強的判斷。需注意近期運費大幅下降帶來的利空風險等。

現貨：偏多上周港口現貨成交402萬噸，周環比增14萬噸；遠期現貨成交405萬噸，周環比降9萬噸。港口整體成交看MA5處于近三年來低位，但是整體趨勢開始逐漸往上。

鐵水：觀望連續大幅下降后，鐵水周環比微增0.73萬噸。鋼廠整體進入復產周期，預期開始兌現，但是復產力度有待考察。

庫存：偏空 45港庫存累庫169萬噸，整體看累庫季節性比較突兀。鋼廠廠內庫存增加，復產之下整體鋼廠低庫存繼續為多頭加碼。

鋼廠利潤：偏多鋼廠即時利潤恢復到300元/噸水平附近，整體利多鐵礦石。

折扣：觀望用8月折扣測算，麥克粉4.25%折扣對應70-80美金折盤面底部在508-580，頂部普氏7月均值在106美金折盤面760附近，預估8月如果普氏在110-115附近，則盤面向上頂部或在800-830區域。

高低品價差：觀望 PB粉-超特粉價差回升后開始盤整，PB粉與印粉(58%)金布巴粉價差再次下滑，或為鋼廠利潤并未即期好而考慮用低品礦。

成材需求：偏多成材端螺紋社庫、廠庫繼續下降，成交MA5趨勢性上升，表需整體平穩，正反饋有持續跡象。

平衡表：觀望平衡表8月份較7月份環比邊際轉好，轉好的主要利多因素在鐵水產量的上升。

（文章來源：天風期貨）

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