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動態：國泰君安期貨：生豬政策利空兌現 錯峰配置凸顯價值

來源：國泰君安期貨 時間：2022-08-31 08:46:44


【資料圖】

我們認為9月政策端介入或影響短線情緒，核心供需矛盾并未扭轉，把握節奏性機會仍可獲得超額收益，建議錯峰配置11月合約。根據供應推演邏輯，四季度出欄總量已定，變數來源于散戶端口壓欄體重及出欄節奏，以增重利潤及出欄季節性規律來看，12-1月供應端彈性增加，價格預期存在擔憂，10-11月養殖端提前出欄驅動較小，供應釋放壓力較小。從交易維度來看，9月政策端介入為新一輪供需印證結點，拋儲總量影響程度有限，但是可再度嘗試擠壓現貨價格中情緒溢價成分，等待實際拋儲后形成的新供需平衡點，將更加清晰市場實際供需狀態。從期貨角度來看，我們認為，當前11月合約貼水現貨，近月合約將逐步交易現實，9月現貨回調空間有限，疊加錯峰配置邏輯，10月現貨價格中樞將穩步抬升，且11月合約暫無交割利空，建議關注回調做多機會。1月合約實際交割點為春節后，是交割邏輯上的偽旺季，考慮節前壓欄生豬集中出欄預期較強，市場或謹慎交易旺季預期，對于產業客戶而言，1月合約價格若可實現近千元頭均利潤，套保價值凸顯，關注1月合約高位空配機會。

（文章來源：國泰君安期貨）

責任編輯：

標簽： 國泰君安

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