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資訊：中泰證券馮勝：配儲經濟性提升 工商儲需求亟待爆發

來源：中泰證券研究 時間：2023-07-06 09:15:13


(資料圖片)

我國儲能進入新的發展階段，工商儲迎來發展元年。目前全球能源供需格局進入調整階段，越來越多的國家將儲能列為加速其清潔能源轉型的必選項。我國現階段已形成較為完整的儲能產業體系及一批有國際競爭力的市場主體。工商業儲能作為新型儲能下電化學儲能的一種，目前處于發展初期，今年隨著①“源網荷儲”政策不斷引導、②用電形勢嚴峻備電需求增加、③配儲經濟性整體提升以及④零碳園區加速鋪開，我們認為2023年將迎來工商業儲能從0到1的產業化元年：

①電力政策不斷調整，推動局部電網建設。工商業企業選擇調節能力強的可再生能源場站組織開展“隔墻售電”交易，可支持分布式電源開發建設和就近消納，從而實現“源-網-荷-儲”各環節優化配置。因此，為加快工商儲的滲透率，盡早實現商業化，國家和省市層面均出臺了輔助服務、補貼、隔墻售電以及“源網荷儲一體化”等相關政策，引導建立工業綠色微電網。

②電力緊缺條件下，工商儲成為企業備電首選。隨著疫后經濟復蘇，全社會用電量有望持續增長，疊加夏季極端高溫現象或將持續，國內電力供需關系預計將呈現相對緊張的狀態。為應對“迎峰度夏”時段電力突發事件，國家能源局在6月份舉辦華東區域跨省區大面積停電事件應急演練。缺電導致的拉閘斷電或限電為企業安全生產帶來隱患，所以，在我國電力緊張狀況短期內難以消除條件下，工商業備電可降低斷電帶來的生產經營風險，具有迫切的現實需求。

③電芯價格驟降疊加峰谷價差擴大，工商業儲能經濟性凸顯。

成本端：電池模塊構成儲能系統最大成本，占比達55%，且國內儲能電池大多采用磷酸鐵鋰路線。2022Q4以來，電池成本占比最高的碳酸鋰、磷酸鐵鋰價格腰斬，成本端壓力明顯緩解，下游企業配儲投資壓力隨之減輕。

收入端：隨著全國峰谷價差普遍拉大，全國峰谷價差超過0.7元/kWh的省市的數量增至8個；疊加浙江、安徽、廣東、海南等省市實施兩充兩放策略，有效提升了儲能系統的利用率，縮短成本回收周期，套利空間擴大。

我們測算工商儲的成本回收時間普遍縮短至6年及以內，投資回報率超過10%，經濟性顯著。

④零碳園區或將引領需求爆發，工商業儲能未來大有可為。隨著園區脫碳要求日益提高，2022年以來，零碳園區在全國范圍內加速鋪開并逐步成熟，而儲能系統是零碳園區標配，因此零碳園區或將成為工商業儲能打開的第一個量化市場。據儲能產業網，工商業儲能需求高增長，預計到2025年，工商業儲能裝機容量將達到66GW左右。

行業競爭壁壘尚不明確，新進入者有望彎道超車。工商業儲能行業正處于市場競速期，行業內各企業普遍出貨量較小，2022年普遍出貨量少于200臺。且工商業用戶分散，對后期運維要求較高。因而工商業儲能進入者或可通過資本融資、差異化市場開發、銷售渠道和提升后期服務品牌建設等在市場競爭中脫穎而出。

風險提示：宏觀經濟波動風險；原材料價格波動風險；新業務進展不及預期風險；訂單不及預期風險；市場競爭激烈風險；行業規模測算風險；研報使用的信息更新不及時的風險等。

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