證券專業機構凈資本的計算公式是什么？證券承銷流程怎么走？ 百事通

一、證券承銷業務

承銷業務分為代銷或包銷兩種方式。證券代銷是指證券公司代發行人發售證券，在承銷期結束時，將未售出的證券全部退還給發行人的承銷方式。證券包銷是指證券公司將發行人的證券按照協議全部購入，或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。包銷又分為全額包銷和余額包銷兩種方式。全額包銷是指證券公司作為承銷商先全額買斷發行人發行的證券，再向投資者發售，由證券公司承擔全部風險的承銷方式。余額包銷是指證券公司作為承銷商按照約定的發行額和發行條件，在約定的期限內向投資者發售證券，到銷售截止日，如投資者實際認購總額低于預定發行總額，未售出的證券由證券公司負責認購，并按約定的時間向發行人支付全部發行價款的承銷方式。

二、證券承銷的條件

1、證券專業機構具有不低于人民2000萬元的凈資產，證券兼營機構具有不低于人民幣2000萬元的證券營運資金。

2、證券專業機構具有不低于人民幣1000萬元的凈資產，證券兼營機構具有不低于人民幣1000萬元的凈證券營運資金。

凈資本的計算公式為：

凈資本的計算公式為：

凈資本=凈資產-(固定資產凈值　長期投資)×30%-無形及遞延資產-提取的損失準備金-證監會認定的其他長期性或高風險資產。

凈證券營運資金是指證券兼營機構專門用于證券業務的具有高流動性的資金。

(注：新頒布的《證券法》規定可從事證券承銷業務的綜合類證券公司注冊資本最低限額為人民5億元。)

3、三分之二以上的高級管理人員和主要業務人員獲得證監會頒發的《證券業從業人員資格證書》。在未取得《證券從業人員資格證書》前，應當具備下列條件：

(1)高級管理人員具備必要的證券、金融、法律等有關知識，近二年內沒有嚴重違法違規行為，其中三分之二以上具有三年以上證券業務或五年以上金融業務工作經歷;

(2)主要業務人員熟悉有關的業務規則及業務操作程序，近二年內沒有嚴重違法違規行為，其中三分之二以上具有二年以上證券業務或三年以上金融業務的工作經歷。

4、證券經營機構在近一年內無嚴重的違法違規行為或在近二年內未受到取消股票承銷業務資格的處罰。

5、證券經營機構成立并且正式開業已超過半年;證券兼營機構的證券業務與其他業務分開經營、分帳管理。

6、具有完善的內部風險管理與財務管理制度，財務狀況符合以下管理要求：

(1)證券經營機構負債總額與凈資產之比不超過10，證券兼營機構從事證券業務發生的負債總額與證券營運資金之比不超過10;

(2)證券經營機構從事股票承銷業務，其流動性資產占凈資產或證券營運資金的比例不得低于50%。

7、具有能夠保障正常營業的場所和設備。

8、證監會要求的其他條件。

三、證券承銷流程怎么走?

1、獲得債券承銷業務

投資銀行獲得債券承銷業務一般有兩種途徑。一是與發行人直接接觸，了解并研究其要求和設想之后，向發行人提交關于債券發行方案的建議書。如果債券發行人認為投資銀行的建議可以接受，便與投資銀行簽訂債券發行合同，由該投資銀行作為主承銷商立即著手組建承銷辛迪加。

另一個途徑是參與競爭性投標。許多債券發行人為了降低債券的發行成本，獲得最優的發行方案，常常采用投標的方式選擇主承銷商。投資銀行可以單槍匹馬地參與投標，但一般先于若干家其他投資銀行聯合組成投標集團，以壯大自身實力。中標的投標集團在與發行人簽訂債券發行合同之后，便立即開始著手組建承銷辛迪加。

2、組建承銷辛迪加

債券承銷辛迪加與股票承銷辛迪加有一個很大的不同是，辛迪加成員并不一定單純是投資銀行或全能制銀行中的投資銀行部門構成，這是因為許多限制商業銀行參與投資銀行業務的國家，對商業銀行參與債券尤其是國債的承銷和分銷的限制比較寬松。

3、實施發行

組建承銷商辛迪加并確定辛迪加中各成員的責任后，便進入了債券的發行階段。嚴格來說，債券的發行與股票的發行并沒有太多的差別。